17年1月的狹義車零售208萬(wàn)臺(tái)，同比去年1月增速-9%，環(huán)比下降23%。在16年4季度GDP回暖到6.8%，且今年1月PMI保持較高景氣度背景下， 17年乘用車開(kāi)局零售并沒(méi)有超預(yù)期，這是春節(jié)偏早因素疊加購(gòu)置稅減半政策退坡后的零售低迷。
由于今年春節(jié)提早到1月28日，導(dǎo)致1月?lián)p失5個(gè)旺銷日的銷量，按天數(shù)折算要損失1月總量的15%。由于購(gòu)置稅優(yōu)惠政策退坡前的持續(xù)搶購(gòu)?fù)钢б蛩兀?月車市零售開(kāi)局偏弱也是在預(yù)期中。春節(jié)前很多單位要發(fā)年終紅包，歷年紅包或分紅后的節(jié)前購(gòu)車潮旺銷潮沒(méi)有出現(xiàn)，導(dǎo)致節(jié)前大部分廠家零售的持續(xù)偏弱。12月底部分企業(yè)為保留訂單而采取自補(bǔ)購(gòu)置稅差額等辦法穩(wěn)定了訂單，助推了1月的部分廠家高增長(zhǎng)。
1月批發(fā)達(dá)到216萬(wàn)臺(tái)，同比負(fù)增長(zhǎng)-1%，環(huán)比下降17%。批發(fā)增速稍好于零售，這既是16年1月去庫(kù)存的低批發(fā)高零售的基數(shù)的促進(jìn)，也是今年的高批發(fā)低零售的補(bǔ)庫(kù)存因素。但1月批發(fā)走勢(shì)相對(duì)嚴(yán)峻，部分經(jīng)銷商雖低庫(kù)存但考慮節(jié)后低迷而不愿進(jìn)貨補(bǔ)庫(kù)存，渠道蓄水池效果減弱。
1月的生產(chǎn)低于批發(fā)較多，這也是因有效生產(chǎn)時(shí)間短，且在春節(jié)前生產(chǎn)的車輛需要留出物流運(yùn)輸時(shí)間和上牌時(shí)間，否則不如節(jié)后生產(chǎn)。
1月出口市場(chǎng)表現(xiàn)較強(qiáng)，前期人民幣匯率貶值和國(guó)際資源價(jià)格上漲有利于中國(guó)乘用車出口。由于新能源車政策的年度退坡調(diào)整，新的地補(bǔ)政策也不明朗，1月企業(yè)產(chǎn)銷新能源車極少。好在1月末的新能源車新目錄已經(jīng)發(fā)布，為新能源平穩(wěn)銷售奠定基礎(chǔ)。
1月自主品牌批發(fā)偏弱，而零售份額的自主品牌仍同比增長(zhǎng)。自主分化現(xiàn)象進(jìn)一步明顯，吉利汽車、廣汽乘用車、上汽乘用車等表現(xiàn)較強(qiáng)。
1、近年狹義乘用車零售走勢(shì)
圖表 1中國(guó)狹義乘用車月度零售走勢(shì)特征
17年1月零售208萬(wàn)臺(tái)，較2015年1月增10萬(wàn)臺(tái)，較16年低20萬(wàn)，體現(xiàn)17年市場(chǎng)偏弱的態(tài)勢(shì)。在購(gòu)置稅5%優(yōu)惠政策退出前的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)基礎(chǔ)上，1月環(huán)比下滑63萬(wàn),這樣的1月起步偏低是少見(jiàn)的，10-12月的大幅增量似乎回到09-10年的年末拉升特征，1月低迷體現(xiàn)了市場(chǎng)透支后的恢復(fù)走勢(shì)。
2、1月市場(chǎng)產(chǎn)銷零綜合走勢(shì)
1月狹義乘用車國(guó)內(nèi)零售相對(duì)偏弱，批發(fā)同比增速達(dá)到0%，環(huán)比增-23%。其中增長(zhǎng)最強(qiáng)的是SUV，同比增長(zhǎng)7%左右，其主要原因也是A級(jí)SUV的新品貢獻(xiàn)體現(xiàn)的較充分，形成持續(xù)的市場(chǎng)熱點(diǎn)。而轎車市場(chǎng)的增速為-18%，這也是1月總體市場(chǎng)需求走弱的體現(xiàn)，轎車增速下滑較大。而且轎車庫(kù)存增長(zhǎng)較快。
3、1月車市零售節(jié)前走弱
由于廠家過(guò)年放假時(shí)間較長(zhǎng)，因此1月數(shù)據(jù)總體感覺(jué)稍低于預(yù)期。16年1月的廠家零售走勢(shì)逐步企穩(wěn)，第一周的零售達(dá)到6.5萬(wàn)臺(tái)每天，這也是部分的16年底的穩(wěn)增長(zhǎng)的零售增量。第二周的零售增長(zhǎng)達(dá)到6.3萬(wàn)臺(tái)每天，同比增長(zhǎng)達(dá)到19%，考慮到臨近春節(jié)的市場(chǎng)需求必然回暖，這也是較好的增長(zhǎng)。而1-2周的累計(jì)零售增速達(dá)到9%，這也是購(gòu)置稅政策優(yōu)惠退出的增速總體不高。由于部分廠家逐步進(jìn)入年末休假周期，第三周零售僅有6.8萬(wàn)，增速2%，第三周的零售的透支導(dǎo)致增速相對(duì)偏低，年前的增速回升表現(xiàn)不突出也是壓力。
4、車市季節(jié)角度狹義乘用車增長(zhǎng)較高
17年1-2月為春節(jié)期，車市增速偏弱，相對(duì)歷年的增速是最低的，去年10月開(kāi)始的零售基數(shù)變高，這對(duì)今年1月車市帶來(lái)一定影響。10-14年的1月增速波動(dòng)較大，今年1月的低位下滑也是車市自身透支壓力的體現(xiàn)。
5、狹義乘用車各級(jí)別增長(zhǎng)特征
1月車市產(chǎn)銷增速均低于預(yù)期增速，其中的SUV市場(chǎng)增速貢獻(xiàn)度減小，而轎車的1月增速下滑帶來(lái)車市的增速偏低，1月的轎車零售增速-18%低于16年均增速5%較多，形成較大的車市下滑影響。
6、2月市場(chǎng)展望
2月有19個(gè)工作日，同比多1天，有利于產(chǎn)銷增量。由于今年春節(jié)偏早，本月相對(duì)16年2月少了5天的節(jié)前高銷量時(shí)間，但春節(jié)7天假期在2月僅有2天，也是形成節(jié)后完整產(chǎn)銷安排的有利因素。
一般來(lái)說(shuō)年度轉(zhuǎn)移量越大，2月的環(huán)比下降幅度也更大，但今年的春節(jié)偏早因素抵消一部分量。2月的春節(jié)后的時(shí)間長(zhǎng)，節(jié)后產(chǎn)銷組織相對(duì)完整順暢，1月初很多品牌經(jīng)銷商庫(kù)存處于相對(duì)低位，庫(kù)存結(jié)構(gòu)失衡，因1月產(chǎn)銷時(shí)間有限和心態(tài)壓力未能有效補(bǔ)庫(kù)，這必然導(dǎo)致2月車市有更大補(bǔ)庫(kù)潛力。
部分車企春節(jié)前補(bǔ)貼購(gòu)置稅退坡差額，隨著鋼材等PPI價(jià)格暴漲，廠家也面臨巨大的成本壓力，節(jié)后的廠補(bǔ)退出的價(jià)格促銷減弱，應(yīng)該帶來(lái)一定的消極影響。
今年的春節(jié)早，12月旺銷后的春節(jié)前的零售不強(qiáng)；但春節(jié)后20多天才開(kāi)學(xué)，歷年春節(jié)后都有一定的開(kāi)學(xué)前購(gòu)車潮，大城市交通擁堵基本是以學(xué)校開(kāi)學(xué)放假為分界，預(yù)期今年開(kāi)學(xué)購(gòu)車潮應(yīng)該好一些。因此2月批發(fā)零售增速應(yīng)值得期待。
自主品牌份額24月連漲的基礎(chǔ)是堅(jiān)實(shí)的
17年1月的自主品牌零售份額仍是增長(zhǎng)，但批發(fā)份額有壓力，這其中經(jīng)銷商對(duì)自主的信心不足仍有體現(xiàn)。自主品牌是中華民族制造業(yè)自強(qiáng)的命運(yùn)承擔(dān)者，近幾年中國(guó)自主車企取得長(zhǎng)足發(fā)展，15-16年的自主品牌份額24月連漲就是自主實(shí)力提升的重要體現(xiàn)。近兩年自主品牌的制造工藝逐步比肩合資品牌，經(jīng)驗(yàn)積累也逐步深厚，新廠房新設(shè)備遠(yuǎn)強(qiáng)于合資老廠也是自主品質(zhì)的保障，確保了自主產(chǎn)品質(zhì)量的近幾年持續(xù)提升。中國(guó)制造業(yè)總體強(qiáng)大帶來(lái)的消費(fèi)自信增強(qiáng)日益明顯，現(xiàn)在消費(fèi)者考慮合資與自主車型時(shí)候基本忽略品質(zhì)的擔(dān)憂，更多關(guān)注產(chǎn)品顏值等高層次需求。
2016年的車市增量主要推動(dòng)原因是自主SUV的高增量，我們自主產(chǎn)品創(chuàng)新很快，產(chǎn)品系列豐富，自主新品高顏值和高配置得到消費(fèi)的充分認(rèn)可，使消費(fèi)者在2016年購(gòu)買自主的增量持續(xù)超強(qiáng)。
7、節(jié)能車推廣應(yīng)與新能源并重
常規(guī)能源車未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)仍是汽車產(chǎn)品主力，節(jié)能車的銷量提升是企業(yè)滿足燃料限值的關(guān)鍵。目前幾年乘用車行業(yè)的最大壓力就是降低油耗實(shí)現(xiàn)4階段油耗目標(biāo)，17年的乘用車油耗目標(biāo)是平均單臺(tái)6.4升，這要求車重和油耗的均衡降低。隨著四階段油耗指標(biāo)壓力不斷加大，自主品牌的推進(jìn)降油耗的手段主要是新能源車，而常規(guī)領(lǐng)域的降油耗動(dòng)力不足。加快推進(jìn)汽車節(jié)能技術(shù)的產(chǎn)業(yè)協(xié)作研發(fā)是大勢(shì)所趨，而很多節(jié)能汽車技術(shù)在未來(lái)新能源車上仍是有用的。建議通過(guò)財(cái)稅政策加速推進(jìn)小排量節(jié)能車的普及推廣，建立以市場(chǎng)導(dǎo)向?yàn)橹鳌⒍愂罩С譃檩o的節(jié)能汽車推廣機(jī)制，調(diào)節(jié)市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)，推動(dòng)節(jié)能車的油耗持續(xù)大幅降低。
8、汽車?yán)麧?rùn)率下滑是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2016年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)5%、利潤(rùn)增長(zhǎng)8.5%。其中16年汽車制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)10.8%，而收入增長(zhǎng)14%，銷售利潤(rùn)率8.3%。而15年汽車業(yè)銷售利潤(rùn)率8.7%，14年是9%，近三年持續(xù)下行。近幾年汽車業(yè)的利潤(rùn)率下滑也是異常于總體國(guó)內(nèi)制造業(yè)利潤(rùn)率穩(wěn)定的現(xiàn)狀的。我們感覺(jué)核心因素是合資企業(yè)沒(méi)有跟上中國(guó)車市消費(fèi)需求變化，偏重轎車產(chǎn)品，通過(guò)高促銷拉動(dòng)銷量平穩(wěn)增長(zhǎng)，利潤(rùn)的增速也就偏低。而自主品牌抓住市場(chǎng)變化，提升廂型溢價(jià)，促進(jìn)車市充分競(jìng)爭(zhēng)下的利潤(rùn)構(gòu)成更合理，利潤(rùn)結(jié)構(gòu)變化有利于保護(hù)消費(fèi)者的核心利益。
9、新能源車的增長(zhǎng)動(dòng)力從客車經(jīng)專用車逐步轉(zhuǎn)到乘用車
前期新能源車的發(fā)展核心是客車的高增長(zhǎng)，這也是70%的新能源汽車補(bǔ)貼集中在2%的客車市場(chǎng)，形成特色結(jié)構(gòu)性拉動(dòng)新能源市場(chǎng)。只有高利潤(rùn)才能有強(qiáng)動(dòng)力，新能源客車市場(chǎng)發(fā)展體現(xiàn)了的補(bǔ)貼的結(jié)構(gòu)性拉動(dòng)，目前客車補(bǔ)貼下降40%-70%的幅度，但沒(méi)有企業(yè)真的想退出新能源客車市場(chǎng)，說(shuō)明未來(lái)還是有利潤(rùn)的。
目前新能源客車面臨的是市場(chǎng)容量的瓶頸，因此17年開(kāi)始逐步轉(zhuǎn)向電動(dòng)專用車，在未被充分挖掘的專用物流市場(chǎng)中，尤其是大中城市的電動(dòng)專用車有巨大的發(fā)展空間。而新能源乘用車是限購(gòu)牌照價(jià)值和補(bǔ)貼政策的共同推動(dòng)，且以牌照利益推動(dòng)為主，加之單位購(gòu)買為主，因此近期的新能源乘用車仍是蓄勢(shì)期，估計(jì)18年開(kāi)始新能源乘用車才能有更好的推動(dòng)，而經(jīng)濟(jì)型電動(dòng)車具有很大發(fā)展?jié)摿Α?
二、2017年汽車工業(yè)走勢(shì)
1.中國(guó)汽車進(jìn)出口走勢(shì)進(jìn)口車反差較大
圖表 2中國(guó)汽車06-2016年進(jìn)出口表現(xiàn)對(duì)比分析 單位 萬(wàn)臺(tái)，%
15-16年的整車進(jìn)出口都很差，但16年回暖的趨勢(shì)較明顯。13年以來(lái)的進(jìn)口車的波動(dòng)遠(yuǎn)大于出口市場(chǎng)，15-16年的出口稍好于進(jìn)口。根據(jù)全國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2016年1-12月的中國(guó)汽車?yán)塾?jì)進(jìn)口108萬(wàn)臺(tái)，累計(jì)增速-2%。出口達(dá)到81萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)7%，16年好于15年增速表現(xiàn)較多。
2.中國(guó)汽車進(jìn)口走勢(shì)
進(jìn)口車市場(chǎng)受到的各方因素干擾較大。諸多政策、需求、渠道等因素都會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口車的劇烈波動(dòng)。在14年超強(qiáng)的背景下，15年進(jìn)口出現(xiàn)高基數(shù)的低迷。16年的3-8月恢復(fù)增長(zhǎng)，9月表現(xiàn)稍弱，11-12月的進(jìn)口車表現(xiàn)較強(qiáng)。
3.中國(guó)汽車出口走勢(shì)
圖表 3 汽車整車出口走勢(shì)圖
從月度走勢(shì)看，近幾年的出口仍呈現(xiàn)季節(jié)性特征，呈現(xiàn)夏季走高過(guò)山車的見(jiàn)頂回落走勢(shì)特征。
16年出口處于歷年的低位水平，相對(duì)12年的高位差距巨大。16年車市出口開(kāi)局偏低，3月有走強(qiáng)向上的趨勢(shì)，5月出口同比增長(zhǎng)，但6月的出口下滑情況較明顯。 隨著下半年 的人民幣貶值和出口目標(biāo)國(guó)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，中國(guó)汽車出口改善明顯。
